チューリッヒがM&A市場において注目される理由

グローバルな金融拠点としての地位

チューリッヒはスイスにおける経済の中心地であり、世界的にも重要な金融拠点として知られています。その理由の一つは、安定した経済基盤と高度に発展した金融インフラです。

スイスには、UBS、クレディスイス、チューリッヒ生命グループなどの主要金融機関があり、世界中の国際間取引における資産運用の25％をこれらの金融機関が行っています。

政治的・経済的安定性

チューリッヒがM&A市場で注目される理由には、スイス全体の政治的・経済的安定性も挙げられます。スイスは中立国であり、国際的に信頼されるステータスを保持しています。また、スイスフランは長年にわたり安全資産として認識され、安定性が高い通貨です。さらに、スイスの法人税率（約12％～20％）が比較的低いことも、ポイントの一つです。

高度な専門人材の集積

チューリッヒは高度な専門知識を持つ人材が集積しているという点でも注目されています。スイスは世界の国際金融都市の競争力を示す、GFCI（グローバル金融センターインデックス）において、「人材」のカテゴリーで世界7位（2017年時点）と高い評価を得ており、スイス全体で国際経験が豊富で質の高い労働力が評価されているのです。

60以上の教育機関があるスイスは、研究や技術開発の分野でも世界トップクラスの成果を上げています。その中でもチューリッヒは専門的な金融や法律の知識を持つプロフェッショナルが集まるハブとして有名です。グローバルなM&A案件では、これらの専門家の力が不可欠であり、チューリッヒはその人材基盤が一つの強みとなっています。

ビジネス環境の優位性と投資家フレンドリーな政策

スイスはGlobal Innovation Indexにおいて、9年連続で世界で最も革新的な国にランクインしており、国際競争力の高さが評価されています。また、透明性の高い規制、税制面での優遇措置、効率的な行政手続きなど、投資家にとってフレンドリーな政策が整備されている点も大きな魅力です。

2025年1月には国際商事裁判所の設立や英語での訴訟手続きを可能にする民事訴訟法改正が予定されており、国際ビジネスに対応する司法インフラ整備も進んでいます。

チューリッヒならではの強み

クロスボーダーM&Aへの対応力

チューリッヒは、クロスボーダー案件への対応力に優れている都市です。例えば、ヨーロッパ全域のネットワークを持つ企業や国際的な法律事務所が多数集まっているため、地域の壁を越えたスムーズな取引を支援可能です。また、スイスが持つ安定した法制度や通貨、そして高い透明性は、クロスボーダーM&Aにおける信頼性向上に寄与しています。

テクノロジー・ライフサイエンス分野の専門知識

スイスは、ライフサイエンス（製薬、バイオテクノロジー、医療技術）、情報通信技術（ICT）、AI、ブロックチェーン などの世界をリードする産業クラスターが集中しています。特に、チューリッヒ周辺は、これらの分野の革新的企業や研究機関（ETHZ、グーグル、ロシェ、ノバルティスなど）が所在する重要な拠点です。

スイスはイノベーション大国であり、パテントボックス税制やR&D特別控除などの研究開発促進策により、先端技術を持つ企業にとって魅力的な環境を提供しています。そのため、新興分野でのM&A取引においても高い競争力を持っていると言えるでしょう。

スイス特有の規制と制度がM&A業界に与える影響

透明性の高い法規制

スイスでは透明性の高い市場監視体制と法規制が整備されています。この枠組みは、公正かつ効率的なビジネス環境を提供することで、投資家からの信頼を獲得しています。特にチューリッヒのM&A市場は、明確な法規制のもとで運営されているため、企業はリスクを最小限に抑えつつ取引を進めることができます。

税制優遇措置がもたらす経済的インセンティブ

スイスは投資フレンドリーな税制を採用しています。法人税率の低さ（約12%～20%） や、パテントボックスや研究開発費の特別控除などの優遇措置は、企業誘致の魅力的な要素となっています。チューリッヒ州の実効法人税率（ETR）は19.65%（2023年）で、他の州と比較すると税率が低いとは言えませんが、超過資本の利子控除（Notional Interest Deduction）など、チューリッヒ州のみに導入されている税制優遇策が存在します。

ほかにも、タックス・ルーリングによる予見可能性や租税条約ネットワーク、M&A税務サービスなどにより、税制面でコストを低く抑えることが可能です。

効率的な承認プロセス

スイスでは会社を設立する際、迅速かつ簡素な手続きが可能で、通常2週間から4週間で完了します。また、スイスの行政当局からも支援を受けることができます。また、スイスには広範な租税条約ネットワーク（100カ国以上）があることや、課税の発生しない組織再編が可能であること、さらにクロスボーダー取引を円滑にする移転価格に関する専門家サービス が存在することから、クロスボーダーM&Aにも有利な環境が整備されています。

PwCの調査によると、スイスへ統括拠点を移転した際に要した期間は平均8カ月であり、移転した企業の満足度は97.5%に上っています。これは、ビジネス運営に関わる手続きの効率性が非常に高いことを示していると言えます。

チューリッヒにおける今後のM&A市場動向

テクノロジーとデジタル分野の急成長

スイスはAIやブロックチェーン、ICT、ライフサイエンスなどの世界をリードする産業クラスターの拠点です。チューリッヒ周辺には、ETHZやグーグルなどの研究機関・企業が所在するイノベーションパークが計画されており、850社以上の多国籍企業がスイスに統括拠点を置いています。

また、国際金融都市としてのチューリッヒは、暗号通貨ベースの金融ビジネス（フィンテック）の重要性が高まっており、FINMAによって規制されたSygnumやAMINAのような認可銀行が暗号資産サービスを提供しています。Monerys AGのような企業は、トークン化とプログラマブルマネーを最初から統合した次世代金融システムを構築しようとしており、技術革新が活発です。こうした次世代テクノロジー企業が大きな注目を集めています。

持続可能性・ESG投資の影響

スイスの金融市場政策は、「持続可能性」を方向性の一つとして支援しており、金融や投資の分野において環境や社会に与える影響を配慮した基準を支持しています。中でも、クリーンテクノロジーはスイス・イノベーションパークの重点分野に含まれています。スイス全体で環境保護意識が高いことも、こうした分野でのM&A取引の増加を後押ししています。